【研究报告内容摘要】
农林牧渔、 传媒行业领涨。 2019年 12月 30日-2020年 1月 3日, 申万一级行业中, 涨幅前五的行业分别有农林牧渔、传媒、建筑材 料、通信、建筑装饰,涨幅分别为 6.8%、 6.7%、 5.4%、 4.9%、 4.6%, 跌幅前五的行业分别有食品饮料、 银行、 交通运输、 公用事业、 休 闲服务,跌幅分别为-1.1%、 1.8%、 1.9%、 2.3%、 2.4%。 个股涨幅 靠前的主要是传媒及电子行业相关个股,周涨幅达到 40%以上。 全球主要股票指数表现平淡, 中国市场表现亮眼, 1月 2日, a 股 2020年首个交易日迎来开门红。 2020年 1月 2日, a 股 2020年首 个交易日迎来开门红,全市场 3400只个股实现上涨,上证 50、沪 深300指数双双刷新2018年3月以来新高。 2019年12月30日-2020年 1月 3日全球各主要股票指数表现如下,沪深 300指数单周上涨 3.1%, 创业板指、中证 500指数均上涨 3.9%。美国市场的标普 500指数下跌 0.2%, 道琼斯工业指数持平, 纳斯达克指数上涨 0.2%; 欧洲市场中股票指数微跌, 英国富时 100、德国 dax 指数分别下 跌 0.3%、 0.9%, 法国 cac40指数上涨 0.1%; 亚洲市场中日经 225指数下跌 0.8%, 恒生指数上涨 0.8%。 汇率层面,人民币汇率升值, 截至 1月 3日汇率中间价报 6.9681,较 12月 27日中间价 6.9879上调 198个基点,处于 2019年 8月 5日以来的底部区间,较前期 高点 7.0884上涨 1203个基点。 资金市场表现中, a 股主要指数的成交量同比均成增长态势。 2019年 12月 30日-2020年 1月 3日, a 股主要指数的成交量同比均成 增长态势。沪深两市融资、融券余额分别为 10012亿元、 137亿元, 相对前一周两融余额上升,前值分别为 9946亿元、 134亿元,变动 额为 66亿元、 3亿元,周环比增速 0.7%、 0.2%。 截至 1月 3日, 陆股通持股数量继续走高,达到 732亿股,同比增长 71.6%,环比 增长 2.4%; 建筑装饰行业外资持股变动额占自由流通股本比重均为 0.20%,为所有行业最高,而电子行业外资持股变动额占自由流通股 本比重为-0.02%,为所有行业最低。 资金流入方面,北向资金周净买 入为 178亿元,前值 64亿元,环比增长 178.1%,同比增长 1197%; 当月累计净买入为 10070亿元,前值 9935亿元,环比增长 1.4%, 同比增长 57%。南向资金周净买入为 81亿元,前值 46亿元,环比 增长 76.1%,同比下降 438%;当月累计净买入为 9752亿元,前值 9700亿元,环比增长 0.5%,同比增长 35%。 市场流动性方面, 2020
楷体宋体 年 1月以来, 一级市场募集资金总额 109亿元, 募集家数合计 8家。 重要政治经济事件 2020年 1月 3日,银保监会网站公布《中国银保 监会关于推动银行业和保险业高质量发展的指导意见》。《指导意见》 提出,有效发挥理财、保险、信托等产品的直接融资功能,培育价 值投资和长期投资理念,改善资本市场投资者结构。大力发展企业 年金、职业年金、各类健康和养老保险业务,多渠道促进居民储蓄 有效转化为资本市场长期资金。《指导意见》还指出,银行保险机构 要落实“房住不炒”的定位,严格执行房地产金融监管要求,防止 资金违规流入房地产市场,抑制居民杠杆率过快增长,推动房地产 市场健康稳定发展。 根据特斯拉官网消息,将大幅调整中国产 model 3的价格,中国制造 model 3基础车价从 35.6万元下调至补贴后售价为 29.9万元,突破 30万大关。 另据特斯拉规划,国产 model 3先期的零部件本土化率 为 30%, 2020年年中将达到 70%,预计年底实现 100%本土化率。 这意味着,特斯拉国产化进程已势不可挡,另外,随着其零部件国 产化率的提升及规模化效益的增强,特斯拉终端售价或继续下探。 1月 3日美军对伊拉克发动空袭,造成包括伊朗伊斯兰革命卫队“圣 城旅”高级军官内部的多人死亡。受事件影响, 道指在连涨三周之 后止步,标普结束五周周线连阳。 黄金狂飙超 20美元,最高 1553.20美元/盎司,刷新去年 9月 5日以来最高水平;油价飙升至去年四月 以来最高水平。 市场观点 我们认为流动性预期持续好转的原因是海外央行扩表和信 用扩张推动中国央行被动扩表以刺激信用扩张。我们认为盈利预期 好转的三大主线分别是海外经济及全球贸易复苏,制造业回暖和地 产竣工周期。流动性预期反应估值,盈利预期反应 eps,所以我们 认为当下股票市场将延续上行趋势。短期风险事件推高原油,黄金 和美元价格,压制风险资产铜和股市的价格,反应短期避险情绪和 通胀预期升温。我们认为这种风险事件的扰动还不足以扭转全球经 济复苏和风险偏好回升的趋势。 看好板块 我们看好受益于宏观逻辑的化工、有色、 地产、 银行、 机 械、 纺服、 家电、 航空、 券商。同时建议增配避险的黄金、 军工板 块、 石油板块和抗通胀的农业。重点关注景气回升叠加避险和抗通 胀属性的农化、石油和新能源。 风险提示: 贸易摩擦反复; 美伊爆发大规模战争; 房地产销售量大 幅下降;国内就业市场疲软;美国股市大幅下跌。
