【研究报告内容摘要】
为打破“存款成本刚性—负债成本高企—信贷资产收益难降”的怪圈,引导银行资金回归实体,近期监管层对存款产品的设计、定价极为重视。近日央行发布了《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》,对通过结构性存款产品(如定期存款提前支取靠档计息)高息揽储给出了监管意见,后续人民银行指导市场利率定价自律机制将加强存款利率自律管理,并将结构性存款保底收益率纳入自律管理范围。
利用三个线上平台,近32家银行发行的127款(剔除重复)线上存款产品,本文寻找“高价存款”银行的核心特征。本文发现:
(1)哪些银行“缺存款”(即偏好发行线上存款产品):东北和华东片区占比高;城商行和民营银行占比高;规模在1500-2000亿元左右,资本充足率偏低。从财务特征看,相关银行其实也是扶持实体的主力军,表现在该类银行在资产投向上较保守,重视信贷资源投放,同时对线下存款依赖度较高,盈利能力较强。未来监管层应有序引导相关机构扩充存款乃至负债渠道。
(2)线上存款产品有什么特征:期限类型多元,其中6个月至1年最多,最长可达1800天;国有行期限短,民营银行产品期限最长;产品收益水平大幅高于基准,这对机构的净息差造成较大压力。
(3)存款产品的“高定价”是如何决定的:对于资产规模越大,重视信贷投放,存款来源多、资本充沛的银行,客户会收益要求会更低一些,而民营银行、有高收益资产的银行会选择发行成本更高的产品,同时我们发现区域因素在线上产品收益上体现的差异并不大。
应对存款压力,七个策略与三条建议。
(1)在当前监管导向下,未来粗暴的“存款大战”推进更加困难,“拉存款”的系统性和集成性更强,机构扩充一般存款更应久久为功和持续迭代,对此我们比较了七个可能的策略,这涉及到零售/企业/产品/机构/政府/市场/收购等方面。
(2)同时,我们提出以下政策建议:1、放开民营银行等新设银行在同业负债额度、物理网点设立的限制,合理增加存款的来源;2、提升存款和同业负债的可替代性,如放松区域银行流动性监管(lmr)指标限制,扩大对一般存款的认定,优化相关指标的权重;3、建立金融企业债券发行绿色通道,鼓励金融机构在低成本时期补充长期稳定的负债;考虑到发行审核流程仍冗长,建议开辟绿色通道。

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