【研究报告内容摘要】
一、发挥5g 投资的外部性,5g 投资将率先恢复。我们在2.3日千股跌停时提示市场,5g 加仓良机出现。经过大约3周的时间,远程办公、卫星互联网、光模块等板块都获得了较大的增长。充分证明了5g 的抗周期价值得到市场认可。复盘2003年疫情发展,运营商在疫情后期也调增了当年capex 的投资,此次工信部明确要求运营商加快5g 建设步骤,明确发挥“稳投资作用”我们判断运营商capex 支出将要大幅度增加超过8%,5g 全产业链的景气将会持续。
二、运营商招标将要启动,基建产业链优先受益,尤其推荐无线侧投资机会。工信部运营商将制定和优化5g 网络建设计划,加快5g 特别是独立组网建设步伐。我们判断运营商的投资和招标将会如期启动,不会因为疫而延迟,5g 的基站建设将明确受益,包括基站、天线、滤波器和光模块公司。
三、典型应用场景得到催化,5g+工业互联网落地加速。通信在疫情防控和远程办公、远程教育、远程医疗中发挥了重要作用,5g 的典型应用场景“因祸得福”,得到了培养和催化。工信部要求进一步深化5g 与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展。我们判断,“5g+工业互联网”的得到催化的场景将加速扩张,重点关注工业互联网平台公司、模组公司和典型物联网应用(智慧表计、车联网、智慧工厂)的公司。
行业要闻1.工信部:加快5g 特别是sa 组网建设,稳投资和先导作用凸显。
工信部召开加快推进5g 发展、做好信息通信业复工复产工作电视电话会议。要加快5g 商用步伐,推动信息通信业高质量发展。一各地通信管理局要帮助企业解决防护、进场等5g 建设中的实际问题,持续推进5g 发展;二要加快建设进度:基础电信企业要制定和优化5g 网络建设计划,加快5g 特别是独立组网建设步伐,切实发挥5g 建设对“稳投资”、带动产业链发展的积极作用;三要推动融合发展: 要研究出台5g 跨行业应用指导政策和融合标准,进一步深化5g 与工业、医疗、教育、车联网等垂直行业的融合发展。加快推动“5g+ 工业互联网”融合应用,促进传统产业数字化、网络化、智能化转型。四要丰富应用场景:基础电信企业加快推广新业务、新模式、新应用。抓住5g 在网络教育、在线医疗、远程办公等业务发展机遇。
2.中兴通讯构建“分布式、电信级、智能化”5g 电信云网络,助力运营商赢得5g 先机 中兴通讯提出建设“分布式、电信级、智能化”的5g 电信云网络。 “三级分布式”5g 电信云,激发边缘计算力。不同功能网元按照场景需求部署在不同级别的数据中心,使得网络变得更加灵活。“智能化”5g 电信云网络,基于ibn 意图网络的极简、智能、快速的运维解决方案,减少了网络运维成本。 3.全球5g 智能手机出货量将在2020年达到1.99亿 2020年,全球5g 智能手机出货量将达到1.99亿。中国、美国、韩国、日本和德国2020年将占全球5g 智能手机销量的90%。2020年上半年5g 智能手机市场规模要比预期弱得多,预计下半年5g 智能手机市场将会强劲反弹。
推荐组合 本周推荐:5g 复工建设和工业互联网方向,推荐物联网方向日海智能、广和通、移为通信、移远通信、东土科技、东方国信(计算机覆盖);idc 方向:光环新网、天线射频:盛路通信、。 长期推荐:5g 主设备及基建:中兴通讯、中国铁塔;天线:盛路通宇;滤波器:大富科技;光模块:中际旭创、光迅科技、剑桥科技、博创科技;受益流量爆发:光环新网、梦网集团、号百控股、网宿科技、佳创视讯;
风险提示
(1)市场超预期下跌造成的系统性风险;
(2)重点推荐公司相关事项推进的不确定性风险。

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